7. பகுப்பாய்வாளர் மதிப்பீடுகள் மற்றும் ஒருமித்த கணிப்புகள்: அவற்றின் உண்மையான அர்த்தம் என்ன?

"தரகு நிறுவனம் இலக்கு விலையை உயர்த்தியது" அல்லது "முடிவுகள் மதிப்பீடுகளை விஞ்சின" போன்ற செய்தித் தலைப்புகளை நீங்கள் அடிக்கடி காண்பீர்கள். அவற்றின் பின்னணியில் யார் இருக்கிறார்கள் அல்லது அவற்றின் உண்மையான அர்த்தம் என்ன என்பது உங்களுக்குத் தெரியாவிட்டால், அவை முற்றிலும் குழப்பத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். ஆய்வாளர்கள் உண்மையில் எவ்வாறு செயல்படுகிறார்கள் என்பதைப் பற்றிய மர்மத்தை விலக்குவோம்.

"பகுப்பாய்வாளர்கள்" என்பவர்கள் உண்மையில் யார்?

பங்கு ஆராய்ச்சி ஆய்வாளர்கள் என்பவர்கள் , பெரும்பாலும் ஒரே துறைக்குள் (உதாரணமாக, வங்கித் துறை அல்லது மருந்துத் துறை) உள்ள ஒரு சிறிய, குறிப்பிட்ட நிறுவனங்களின் குழுவை மிக ஆழமாக ஆய்வு செய்யும் தொழில் வல்லுநர்கள் ஆவர். அவர்கள் அத்துறையின் போக்குகள், செலவுக் கட்டமைப்புகள், போட்டிச் சூழல் மற்றும் ஒரு நிறுவனத்தின் நிர்வாகக் குழுவின் தரம் ஆகியவற்றை ஆழமாகப் புரிந்துகொள்கிறார்கள். இந்தியாவில், முதலீட்டு ஆராய்ச்சியைப் பொதுவில் வெளியிடும் எவரும் செபியில் (SEBI) ஒரு ஆராய்ச்சி ஆய்வாளராக முறையாகப் பதிவு செய்திருக்க வேண்டும் — இது குறைந்தபட்ச பொறுப்புக்கூறலை உறுதிசெய்யும் ஒரு பாதுகாப்பு அம்சமாகும்.

• விற்பனைப் பிரிவு ஆய்வாளர்கள் தரகு நிறுவனங்களுக்காகப் பணிபுரிந்து, அந்நிறுவனத்தின் வாடிக்கையாளர்களுக்காக ஆய்வுகளை வெளியிடுகின்றனர். அவர்களின் கருத்துகளின் சுருக்கங்கள் பெரும்பாலும் ஊடகங்களில் எடுத்துக்கொள்ளப்பட்டு வெளியிடப்படுகின்றன.

• வாங்குபவர் தரப்பு ஆய்வாளர்கள் பரஸ்பர நிதிகள் மற்றும் காப்பீட்டு நிறுவனங்களுக்காக நேரடியாகப் பணியாற்றுகிறார்கள்; அவர்கள் முற்றிலும் நிறுவனத்தின் உள்ளக முதலீட்டு முடிவுகளுக்காகவே ஆய்வு செய்கிறார்கள் — அவர்களின் அறிக்கைகள் பொதுவாகப் பொதுவெளியில் வெளியிடப்படுவதில்லை.

ஒரு பங்கு ஆய்வாளர் என்ன செய்கிறார்

பகுப்பாய்வாளர்கள் சிந்திக்கும் இரண்டு நிரப்பு வழிகள்

பகுப்பாய்வாளர்கள் பொதுவாக ஒரு அணுகுமுறையை மட்டும் அல்ல, இரண்டு வெவ்வேறு அணுகுமுறைகளை ஒன்றாக இணைக்கிறார்கள்:

• மேலிருந்து கீழ் அணுகுமுறை — பரந்த கண்ணோட்டத்தில் (ஒட்டுமொத்த பொருளாதாரம்) தொடங்கி, ஒரு குறிப்பிட்ட துறைக்குச் சுருக்கி, இறுதியாக ஒரு குறிப்பிட்ட நிறுவனத்திற்குச் செல்லுங்கள். எடுத்துக்காட்டாக: அதிகரித்து வரும் கிராமப்புற வருமானம் → இருசக்கர வாகனங்களுக்கான தேவையை வலுப்படுத்துகிறது → இது குறிப்பாக ஒரு குறிப்பிட்ட இருசக்கர வாகன உற்பத்தியாளருக்குப் பயனளிக்கிறது.

• கீழ்மட்டத்திலிருந்து மேல்நோக்கிய அணுகுமுறை — பரந்த பொருளாதாரக் கதையிலிருந்து ஓரளவு விலகி, ஒரு நிறுவனத்தின் குறிப்பிட்ட தயாரிப்புகள், அதன் செலவுக் கட்டமைப்பு, அதன் கடன் அளவுகள் மற்றும் அதன் நிர்வாகத்தின் தரம் ஆகியவற்றை மிக நுணுக்கமாக ஆய்வு செய்தல்.

பகுப்பாய்வாளர்கள் உண்மையில் உருவாக்குவது

பகுப்பாய்வாளர்கள், அடுத்த சில ஆண்டுகளில் ஒரு நிறுவனத்தின் எதிர்கால வருவாய், லாபம் மற்றும் ஒரு பங்குக்கான வருவாய் ( EPS - அதாவது, புழக்கத்தில் உள்ள ஒவ்வொரு தனிப்பட்ட பங்கிற்கும் நிறுவனம் ஈட்டும் லாபம்) ஆகியவற்றைக் கணிப்பதற்காக விரிவான நிதி மாதிரிகளை உருவாக்குகிறார்கள். இந்தக் கணிப்புகளிலிருந்து, அந்தப் பங்கிற்கான "நியாயமான மதிப்பு" என்று தாங்கள் நம்புவதை அவர்கள் மதிப்பிட்டு, ஒரு தரகு முறையை — பொதுவாக நேர்மறை, நடுநிலை அல்லது எதிர்மறை — வெளியிடுகிறார்கள். இதற்காக அவர்கள் "சிறப்பாகச் செயல்படுதல்," "நடுநிலை," அல்லது "மோசமாகச் செயல்படுதல்" போன்ற குறியீடுகளைப் பயன்படுத்துகிறார்கள். இந்தக் குறியீடுகள் தரகு நிறுவனத்தைப் பொறுத்துச் சற்றே மாறுபடும், ஆனால் அவை அனைத்தும் ஏறக்குறைய ஒரே அர்த்தத்தையே கொண்டிருக்கின்றன.

ஒருமித்த மதிப்பீடுகள்: பல கருத்துக்களின் சராசரி

இயல்பாகவே, ஒரே நிறுவனத்தை ஆய்வு செய்யும் வெவ்வேறு ஆய்வாளர்கள், பெரும்பாலும் சற்றே மாறுபட்ட பார்வைகளையும் கணிப்புகளையும் முன்வைக்கின்றனர். நிதித் தரவுச் சேவைகள் இந்தத் தனிப்பட்ட கணிப்புகள் அனைத்தையும் ஒன்றாகச் சேகரித்து, ஒருமித்த மதிப்பீடு என்று அழைக்கப்படும் ஒரு எளிய சராசரியைக் கணக்கிடுகின்றன . ஒரு நிறுவனத்தின் உண்மையான காலாண்டு முடிவுகள் இறுதியாக வெளிவரும்போது:

• அறிவிக்கப்பட்ட லாபம், பொதுவான மதிப்பீட்டை விட அதிகமாக இருந்தால், அது 'பீட்' அல்லது நேர்மறையான ஆச்சரியம் என்று அழைக்கப்படுகிறது.

• அறிவிக்கப்பட்ட லாபம் குறைவாக இருந்தால் , அது 'தவறவிடுதல்' அல்லது 'எதிர்மறையான ஆச்சரியம்' என்று அழைக்கப்படுகிறது.

, முழுமையான அளவில் நல்லதோ கெட்டதோ, அதன் மூல முடிவை விட, (எதிர்பார்ப்புகளுக்கு மாறாக) இந்த ஆச்சரியத்திற்கே பொதுவாக மிகவும் வலுவாக எதிர்வினையாற்றுகிறது .

பல ஆய்வாளர்கள், ஒரே கருத்து

விலைகள் ஏன் எப்போதும் மதிப்பீட்டை அப்படியே பின்பற்றுவதில்லை?

• சந்தைகள் பெரும்பாலும், எதிர்பார்க்கப்படும் நல்ல அல்லது கெட்ட செய்திகளை முன்கூட்டியே கணக்கில் எடுத்துக்கொண்டுவிடுகின்றன — உண்மையான செய்தி வரும் நேரத்திற்குள், விலை ஏற்கனவே மாறியிருக்கலாம்.

• பகுப்பாய்வாளர்கள் சில சமயங்களில் தவறாகக் கணிக்கக்கூடும், மேலும் சில நேரங்களில் அவர்கள் விலைகள் கணிசமாக மாறிய பின்னரே தங்கள் கருத்துக்களைத் திருத்திக்கொள்கிறார்கள் — இதன்மூலம், கணிப்பதற்குப் பதிலாக எதிர்வினையாற்றுகிறார்கள்.

• ஒரு தரகு நிறுவனம், அது ஆய்வு செய்யும் நிறுவனத்துடனேயே ஏற்கனவே வணிக உறவுகளைக் கொண்டிருக்கலாம் (வங்கி அல்லது ஆலோசனைப் பணிகள் போன்றவை). செபி விதிகளின்படி, இதுபோன்ற சாத்தியமான நல முரண்பாடுகள் தெளிவாக வெளிப்படுத்தப்பட வேண்டும். எனவே, எந்தவொரு ஆய்வு அறிக்கையின் முடிவிலும் அச்சிடப்பட்டுள்ள வெளிப்படுத்தல்களை எப்போதும் படிக்கவும்.

வெற்றியா அல்லது தோல்வியா? சந்தையின் எதிர்வினை

ஒரு தொடக்கநிலையாளர் பகுப்பாய்வாளர் ஆராய்ச்சியை உண்மையில் எவ்வாறு பயன்படுத்த வேண்டும்?

ஆய்வாளர் அறிக்கைகளை ஆயத்த வர்த்தக வழிமுறைகளாகக் கருதாமல், முற்றிலும் ஒரு கற்றல் வளமாகவே கருதுங்கள் . ஒரு குறிப்பிட்ட வணிகம் எவ்வாறு செயல்படுகிறது, அதன் முக்கிய அபாயங்கள் என்ன, மற்றும் அந்த நிறுவனத்திற்கு உண்மையில் எந்த குறிப்பிட்ட எண்கள் முக்கியமானவை என்பதைப் புரிந்துகொள்வதற்கு அவை உண்மையாகவே மிகச் சிறந்தவை. உங்கள் சொந்த சுயாதீனமான கருத்தை உருவாக்குங்கள், மேலும் கவர்ச்சியான தலைப்பை மட்டும் அடிப்படையாகக் கொண்டு ஒருபோதும் முதலீடு செய்யாதீர்கள்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• பகுப்பாய்வாளர்கள் நிறுவனங்களின் வருவாயைக் கணித்து, தரமதிப்பீடுகளை வெளியிடுகின்றனர்; இந்தியாவில், அவர்கள் செபியில் முறையாகப் பதிவு செய்திருக்க வேண்டும்.

• "ஒருமித்த கருத்து" என்பது பல ஆய்வாளர்களின் தனிப்பட்ட மதிப்பீடுகளின் சராசரி ஆகும்; இந்தச் சராசரியை விட மதிப்பீடுகள் அதிகமாக வரும்போதும் குறைவாக வரும்போதும் பங்கு விலைகள் கடுமையாக எதிர்வினையாற்றுகின்றன.

• ஆய்வாளர் அறிக்கைகளை, ஆயத்தமான, ஒரே சொடுக்கில் எடுக்கக்கூடிய முடிவுகளாகக் கருதாமல், ஒரு வணிகத்தை உண்மையாகக் கற்றுக்கொள்ளவும் புரிந்துகொள்ளவும் பயன்படுத்துங்கள்.

ஆரம்பநிலையாளர்கள் அடிக்கடி கேட்கும் சில விரைவான கேள்விகள்

ஒரு ஆய்வாளர் ஒரு பங்கிற்கு 'வாங்கலாம்' என்ற மதிப்பீட்டைக் கொடுத்திருக்கிறார் என்பதற்காக மட்டுமே நான் அதை வாங்கலாமா?

இல்லை — மதிப்பீட்டைப் பல உள்ளீடுகளில் ஒன்றாகப் பயன்படுத்துங்கள்; அதன் இறுதி ஒற்றை வார்த்தைக் குறிப்பை மட்டும் படிக்காமல், அதன் பின்னணியில் உள்ள காரணத்தையும் படியுங்கள். வெளிப்படுத்தப்பட்ட நல முரண்பாடுகளையும் எப்போதும் கருத்தில் கொள்ளுங்கள்.

நிறுவனம் சாதனை அளவிலான லாபத்தைப் பதிவு செய்தபோதிலும், பங்கு விலை ஏன் சரிந்தது?

பொதுவாக, சந்தை ஏற்கனவே இதைவிடப் பெரிய லாப எண்ணிக்கையை ("ஒருமித்த கருத்து") எதிர்பார்த்திருந்தாலோ, அல்லது வருவாய் அறிவிப்பின்போது நிர்வாகம் எதிர்காலம் குறித்து எச்சரிக்கையாகப் பேசியிருந்தாலோ இது நிகழ்கிறது — ஏனெனில், வெறும் எண்ணை விட அந்த ஆச்சரியமே அதிக முக்கியத்துவம் பெறுகிறது.

ஒரு நிறுவனத்தின் ஒருமித்த மதிப்பீடுகளை நான் எங்கே இலவசமாகப் பெறலாம்?

பல நிதிச் செய்தி இணையதளங்களும் தரகர் ஆய்வுப் பிரிவுகளும் காலாண்டு முடிவுகளுடன் சேர்த்து ஒருமித்த புள்ளிவிவரங்களையும் வெளியிடுகின்றன; உங்கள் தரகரின் செயலி ஆய்வுப் பிரிவு பெரும்பாலும் ஒரு வசதியான, இலவசத் தொடக்கப் புள்ளியாக அமைகிறது.

இதைச் செயல்படுத்துங்கள்: www.gpsautotrade.com இந்தியா பேப்பர் டிரேடிங்கில் மெய்நிகர் பணத்தைக் கொண்டு இந்த யோசனைகளை இடரின்றி முயற்சித்துப் பாருங்கள்.

பொறுப்புத் துறப்பு: இந்தப் பதிவு கல்வி நோக்கத்திற்காக மட்டுமே. இது முதலீட்டு ஆலோசனையோ அல்லது ஏதேனும் ஒரு பத்திரத்தில் வர்த்தகம் செய்வதற்கான பரிந்துரையோ அல்ல. பங்குச் சந்தையில் செய்யப்படும் முதலீடுகள் சந்தை அபாயங்களுக்கு உட்பட்டவை; தொடர்புடைய அனைத்து ஆவணங்களையும் கவனமாகப் படித்து, உங்கள் சொந்த ஆய்வை மேற்கொள்ளுங்கள்.